2.1行業(yè)景氣度將持續(xù)提升，景氣周期有望長期維持

　　根據(jù)國家的規(guī)劃，“十一五”期間，電網(wǎng)投資將迎來新一輪高潮，國網(wǎng)和南網(wǎng)合計投資額在12500億元左右，是“十五”期間電網(wǎng)投資5000億元的2.5倍。受益于此，我們認為，輸配電行業(yè)的景氣度仍將持續(xù)提升。

　　2005年，國內(nèi)對電網(wǎng)的投資額在1370億元左右，預(yù)計2006年全年完成的投資將在1700億元左右，同比增長24%。按此測算，在完成五年總投資額的情況下，“十一五”期間，對電網(wǎng)的投資的年增長率必須維持在20%左右。

　　而且值得注意的是，輸電業(yè)務(wù)仍為國家壟斷經(jīng)營，電網(wǎng)投資，特別是對骨干電網(wǎng)的投資，是由國家主導(dǎo)進行，具有明確的規(guī)劃，因此，與其他行業(yè)不同，電網(wǎng)投資的確定性較強，也較為穩(wěn)定，不會出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象。

　　另外，2010年以后，國家電網(wǎng)建設(shè)仍將保持較大的規(guī)模。僅以西電東送為例，如表2所示，根據(jù)規(guī)劃，2010年-2020年，西電東送的容量仍將翻一番，相應(yīng)的，西電東送的投資額也將同比增長�？偟膩砜�，在“十二五”期間，輸變電行業(yè)的景氣度仍然有望維持在較高的水平上。　

　　2.2電網(wǎng)建設(shè)重點之一：跨區(qū)域聯(lián)網(wǎng)工程

　　作為一個大國，中國各區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平、資源稟賦條件的差異決定了跨省、跨區(qū)域電能配置對于滿足全國電力需求的重要意義。整體來看，中國一次能源在西部分布較多，而電力需求多集中于東部地區(qū)，同時不同區(qū)域電源結(jié)構(gòu)和負荷特性存在較大互補性，因此“西電東送、南北互供、全國聯(lián)網(wǎng)”成為了中國跨區(qū)電能配置的總體思路。

　　隨著電力供需趨于平衡和富裕，“十一五”期間電網(wǎng)建設(shè)將快速發(fā)展，特高壓電網(wǎng)、骨架電網(wǎng)、跨區(qū)送電工程建設(shè)將是電網(wǎng)建設(shè)的重中之重，根據(jù)國家電網(wǎng)公司規(guī)劃，2010年全國特高壓及跨區(qū)電網(wǎng)輸電容量約7000萬千瓦，輸電量約3500億千瓦時，規(guī)模約為2005年的三倍�！�

　　大型坑口電站建設(shè)和水電的大規(guī)模開發(fā)是跨區(qū)域電網(wǎng)建設(shè)的一個重要驅(qū)動力，根據(jù)國家規(guī)劃，在“十一五”和“十二五”期間，我國的水電開發(fā)要基本完成，考慮到西部的大部分水電基地都遠離負荷中心，因此，需要通過長距離輸電，特別是超高壓直流點對點輸電項目的建設(shè)來實現(xiàn)這些西部水電基地的集約化開發(fā)和外送�！　�

　　2.3電網(wǎng)建設(shè)重點之二：重點城市配網(wǎng)建設(shè)和改造工程

　　在《國家電網(wǎng)“十一五”電網(wǎng)規(guī)劃及2020年展望》中，重點城市電網(wǎng)建設(shè)與特高壓工程、加強區(qū)域聯(lián)網(wǎng)等共同被列入國家電網(wǎng)公司的工作日程。2005年6月，國家電網(wǎng)公司正式宣布31個重點城市電網(wǎng)建設(shè)改造工程啟動。

　　根據(jù)國家規(guī)劃，本工程的主要目標為：加快城市電網(wǎng)發(fā)展，完善供電網(wǎng)絡(luò)，提高供電能力，全面夯實城市電網(wǎng)安全供電的基礎(chǔ)。