受房地產(chǎn)投資減速的影響,今年3月以來,代表水泥需求的產(chǎn)量增速呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢,8月份更是快速萎縮至1.5％,而10月以來,傳統(tǒng)的水泥消費(fèi)旺季今年卻呈現(xiàn)旺季不旺的現(xiàn)象,華東、華中地區(qū)水泥價格一反常態(tài)地不漲反跌,令飽受煤價大漲之苦的水泥企業(yè)雪上加霜,這些情況說明水泥行業(yè)景氣度出現(xiàn)了下行跡象。 按照2007年的數(shù)據(jù)測算,每億元固定資產(chǎn)投資需要水泥1.15萬噸,而5萬億元的投資總額共需水泥5.8億噸左右,如果在5年內(nèi)完成,平均每年新增水泥需求約1.2億噸,相當(dāng)于2007年總產(chǎn)量的9％,將充分化解房地產(chǎn)的負(fù)面影響,徹底扭轉(zhuǎn)需求下滑的局面。如果項(xiàng)目在較短時間內(nèi)大量開工建設(shè),則水泥行業(yè)可能只出現(xiàn)短暫且輕微的調(diào)整,并從明年2至3季度開始走出谷底,只要明年水泥需求增速在7％以上,就不會出現(xiàn)供大于求。
雖然水泥上市公司今年下半年和明年一季度業(yè)績不太理想,但目前股價已充分反映了市場對未來的悲觀預(yù)期,龍頭公司的PB估值在1.2倍至1.3倍左右,已具備長期投資價值�？紤]到水泥需求可能早于預(yù)期出現(xiàn)復(fù)蘇,尤其是對于疲弱的市場而言,有限的概念、有限的政策刺激,使市場熱點(diǎn)更稀缺,水泥股就目前市價而言,整體偏低,市值適中,適合資金進(jìn)行概念運(yùn)作,投資者不妨重點(diǎn)關(guān)注。
來源: 上海證券報 作者: 于海峰
