2008年前8個月電力設(shè)備行業(yè)的銷售收入同比增長27.17%，利潤總額同比增長達到28.54%，繼續(xù)保持快速增長，但與前兩年相比，增速有所趨緩。主要子行業(yè)中輸配電及控制設(shè)備制造業(yè)、電機制造業(yè)情況較好，利潤總額同比分別增長36.29%、35.58%，而鍋爐及電線電纜行業(yè)增速減慢。

　　毛利率企穩(wěn)

　　三季度以來，電力設(shè)備行業(yè)的主要原材料鋼材、銅、鋁等等金屬價格出現(xiàn)明顯回落，電力設(shè)備行業(yè)原材料壓力有所減輕，各子行業(yè)的毛利率均企穩(wěn)，而輸配電行業(yè)毛利率則有明顯回升。

　　前三季度上市公司加權(quán)平均每股收益0.33元

　　2008年前三季度電力設(shè)備上市公司營業(yè)收入同比增長19.97%；歸屬母公司所有者的凈利潤同比增長5.55%。凈利潤增長明顯慢于收入增長主要是因為毛利率下降及財務(wù)費用上升。

　　盈利較強的公司主要集中于新能源與輸配電類公司，符合我們對電力設(shè)備行業(yè)投資策略做出的判斷。前三季度電力設(shè)備行業(yè)上市公司加權(quán)平均每股收益為0.33元，算術(shù)平均每股收益為0.30元。

　　繼續(xù)看好新能源及輸配電公司

　　2008年前三季度發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量9499.69萬千瓦，同比增長僅1.88%。由于火電設(shè)備增速大幅下降，發(fā)電設(shè)備已從前幾年的高速增長逐步回歸穩(wěn)步增長，出現(xiàn)了明顯的增長速度拐點。未來較長一段時期內(nèi)，水電、風電、核電、光伏發(fā)電等新能源及可再生能源設(shè)備將會有快速發(fā)展。而受益于電網(wǎng)投資不斷加大，輸配電行業(yè)依然保持較高景氣。但由于受宏觀經(jīng)濟面的影響，行業(yè)增速有下降的趨勢。

來源: 中信建投　　作者: 陳夷華