近期參加了中國五礦集團與英國金屬導報共同舉辦的第五屆中國銅會議。與會的國內外專家對當前的銅行業(yè)狀況進行了介紹和評點。我們將一些觀點和信息進行了總結。

　　主要觀點：

　　銅供應增長較快，而消費疲軟。

　　07年及08年，銅冶煉行業(yè)擴張較為普遍，08年銅冶煉產量維持快速增長。而宏觀經濟環(huán)境惡化使銅需求減緩預期增加。09、10年世界銅市場將面臨過剩。08年中國銅表觀需求增速低于產量增速，中國需求放緩對銅市場影響是標志性的。

　　精礦自給率不足，TC/RC費低迷。

　　中國銅精礦產量不足，預計未來增長有限，精礦自給率可能繼續(xù)下滑。世界范圍內銅礦商在談判中占據優(yōu)勢，TC/RC費將繼續(xù)低迷。近期硫酸價格大幅下跌，嚴重影響冶煉企業(yè)利潤。未來冶煉企業(yè)利潤率情況不樂觀。

　　美元反彈是不利因素，銅價仍在邊際成本之上

　　美元自六年低點的觸底反彈使銅價喪失了一個關鍵的支撐�，F在的銅價與銅邊際生產成本之間的差額較其他的基本金屬大，所以銅價下降的空間也最大。

　　電力投資和家電產量平穩(wěn)增長支撐需求。

　　中國08年電力投資高于07年，而家電產量穩(wěn)步提高。電力和家電行業(yè)支撐了中國銅的需求。但電價趨于上漲影響有色企業(yè)業(yè)績。家電企業(yè)也面臨銅材替代和銅單耗下降的威脅。

來源: 上海證券　　作者: 朱立民